Diferença entre opções de ações exercidas e exercíveis

Opções de ações do empregado: definições e conceitos-chave.

Antes de se aprofundar nos detalhes mais específicos das Opções de Ações dos Funcionários (ESOs), é crucial ter uma compreensão dos termos básicos das opções. Veja uma breve descrição de 10 termos de opções importantes que você deve conhecer.

Opção de compra: Também conhecida simplesmente como uma "chamada", uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de comprar o título ou ativo subjacente a um determinado preço dentro de um período de tempo definido. O comprador de chamadas beneficia assim quando o título ou activo subjacente aumenta de preço.

(Opção) Exercício: Para um comprador de chamada, exercer uma opção significa executar o direito de comprar o título subjacente ao preço de exercício ou preço de exercício. Para um comprador, o exercício da opção significa executar o direito de vender o título subjacente ao preço de exercício ou preço de exercício.

Preço de Exercício ou Preço de Exercício: O preço pelo qual o ativo subjacente pode ser comprado (para uma opção de compra) ou vendido (para uma opção de venda); o preço de exercício ou preço de exercício é determinado no momento da formação do contrato de opção.

Data de Expiração: O último dia de validade de um contrato de opções, após o qual expira sem valor. O tempo de expiração é um determinante chave do preço de uma opção; Em termos gerais, quanto maior o tempo de expiração, maior o preço da opção.

In the money (ITM): Um termo que indica que a opção tem valor intrínseco, ou seja, para uma opção de compra, o preço de mercado do título subjacente é superior ao preço de exercício e, para uma opção de venda, o preço de mercado é inferior a colocar opção. Por outro lado, uma opção é considerada “out of the money” (OTM) se o preço de mercado do subjacente for inferior ao preço de exercício de uma opção de compra ou se o preço de mercado for superior ao preço de exercício de uma opção de venda. Diz-se que uma opção é "no dinheiro" (ATM) se o preço de mercado do subjacente for igual ao preço de exercício de uma opção de compra, bem como para uma opção de venda.

Valor Intrínseco: Uma opção de compra tem valor intrínseco se o preço de mercado do ativo subjacente for superior ao preço de exercício. Uma put tem valor intrínseco se o preço de mercado do ativo subjacente for menor que o preço de exercício.

Opção Premium: O preço pago por um comprador de opção ao vendedor da opção ou "lançador", geralmente cotado por ação. O prêmio é pago antecipadamente pelo comprador no momento da compra da opção e não é reembolsável.

Spread: A diferença entre o preço de mercado do título subjacente e o preço de exercício da opção, no momento do exercício.

Valor do tempo: um dos dois componentes - juntamente com o valor intrínseco - do preço ou prêmio de uma opção, o valor do tempo é qualquer prêmio além do valor intrínseco de uma opção. Para uma opção com valor intrínseco zero, o prêmio total é atribuível ao valor do tempo.

Subjacente (Ativo): O ativo financeiro ou a garantia na qual o preço de uma opção é baseado e que deve ser entregue ao comprador da opção mediante o exercício.

Agora, vamos analisar especificamente os ESOs e começar com os participantes - o beneficiário (funcionário) e o concedente (empregador). O beneficiado - também conhecido como o indicado - pode ser um executivo ou um empregado, enquanto o concedente é a empresa que emprega o outorgado. O donatário recebe uma compensação de capital na forma de ESOs, geralmente com certas restrições, sendo que uma das mais importantes é o período de carência.

O período de aquisição é o período de tempo que um funcionário deve esperar para poder exercer seus ESOs. Por que o funcionário precisa esperar? Porque dá ao empregado um incentivo para um bom desempenho e ficar com a empresa. O vesting segue um cronograma pré-determinado que é estabelecido pela empresa no momento da outorga da opção.

Os ESOs são considerados investidos quando o funcionário tem permissão para exercer as opções e comprar as ações da empresa. Observe que as ações podem não ser totalmente adquiridas em certos casos, apesar do exercício das opções de ações, pois a empresa pode não querer correr o risco de os funcionários obterem um lucro rápido (exercendo suas opções e vendendo imediatamente suas ações) e saindo posteriormente a empresa.

Se você estiver na fila para uma concessão de opções, deverá analisar cuidadosamente o plano de opções de ações de sua empresa, bem como o contrato de opções, para determinar os direitos disponíveis e as restrições aplicadas aos funcionários. O plano de opções de compra de ações é elaborado pelo Conselho de Administração da empresa e contém detalhes sobre os direitos do beneficiário. O contrato de opções fornecerá os principais detalhes da opção concedida, como a programação de aquisição, como os ESOs serão adquiridos, as ações representadas pela concessão e o preço de exercício ou de exercício. Se você é um funcionário ou executivo-chave, pode ser possível negociar determinados aspectos do contrato de opções, como um cronograma de aquisição de direitos em que as ações se acumulam mais rapidamente ou um preço de exercício mais baixo. Também pode valer a pena discutir o acordo de opções com seu planejador financeiro ou gerente de riqueza antes de assinar na linha pontilhada.

Os ESOs geralmente são investidos em partes ao longo do tempo em datas pré-determinadas, conforme estabelecido no cronograma de aquisição de direitos. Por exemplo, você pode ter o direito de comprar 1.000 ações, com as opções adquirindo 25% ao ano durante quatro anos com um prazo de 10 anos. Assim, 25% dos ESOs, conferindo o direito de comprar 250 ações, seriam investidos em um ano a partir da data de concessão da opção, outros 25% seriam adquiridos dois anos após a data da concessão, e assim por diante.

Se você não exercer seus ESOs 25% após o primeiro ano, você terá um aumento cumulativo nas opções exercíveis; assim, após o segundo ano, você teria 50% de ESOs investidos. Se você não exercer nenhuma das opções do ESO nos primeiros quatro anos, você terá 100% dos ESOs investidos após esse período, que você poderá exercer total ou parcialmente. Como mencionado anteriormente, assumimos que os ESOs têm um prazo de 10 anos. Isto significa que depois de 10 anos, você não teria mais o direito de comprar ações; portanto, os OENs devem ser exercidos antes que o período de dez anos (contados a partir da data da outorga da opção) esteja em alta.

Pagando pelo estoque.

Continuando com o exemplo acima, digamos que você exerça 25% dos ESOs quando eles forem adquiridos após um ano. Isso significa que você receberia 250 ações da empresa ao preço de exercício.

Deve ser enfatizado que o preço que você tem que pagar pelas ações é o preço de exercício ou o preço de exercício especificado no contrato de opções, independentemente do preço de mercado real da ação. O imposto retido na fonte e outros impostos estaduais e federais relacionados ao imposto de renda são deduzidos neste momento pelo empregador, e o preço de compra normalmente incluirá esses impostos no custo de compra do preço da ação.

Você precisaria inventar o dinheiro para pagar pelo estoque. Esse é um bom problema, especialmente se o preço de mercado for significativamente mais alto do que o preço de exercício, mas isso significa que você pode ter um problema de fluxo de caixa no curto prazo.

O exercício em numerário - em que o pagamento tem de ser feito em numerário para acções compradas pelo exercício de um ESO - é o único meio de exercício de opções permitido por alguns empregadores. No entanto, outros empregadores agora permitem o exercício sem dinheiro, que envolve um acordo feito com um corretor ou outra instituição financeira para financiar o exercício da opção em um curto prazo, e então o empréstimo é quitado com a venda imediata de todo ou parte do pagamento. o estoque adquirido.

O ESO Spread e Tributação.

Agora chegamos ao ESO Spread. Como as ações adquiridas podem ser imediatamente vendidas no mercado pelo preço em vigor, quanto maior o preço de mercado for do preço de exercício, maior o “spread” e, portanto, a remuneração (não o “ganho”) auferida pelo funcionário. Como será visto mais adiante, isso desencadeia um evento fiscal pelo qual o imposto de renda comum é aplicado ao spread.

Os seguintes pontos devem ser levados em conta no que diz respeito à tributação do ESO (consulte Obter o máximo proveito das opções de ações do empregado):

A concessão da opção em si não é um evento tributável. O beneficiário ou oponente não é confrontado com um passivo fiscal imediato quando as opções são concedidas pela empresa. Observe que normalmente (mas nem sempre), o preço de exercício dos ESOs é definido pelo preço de mercado das ações da empresa no dia da outorga da opção. A tributação começa no momento do exercício. O spread (entre o preço de exercício e o preço de mercado) também é conhecido como o elemento de barganha na linguagem fiscal, e é tributado às alíquotas normais de imposto de renda, porque o IRS o considera como parte da remuneração do empregado. A venda das ações adquiridas aciona outro evento tributável. Se o empregado vender as ações adquiridas por um período inferior ou igual a um ano após o exercício, a transação seria tratada como um ganho de capital de curto prazo e seria tributada às alíquotas normais de imposto de renda. Se as ações adquiridas forem vendidas mais de um ano após o exercício, elas se qualificarão para a menor taxa de imposto sobre ganhos de capital.

Vamos demonstrar isso com um exemplo. Digamos que você tenha ESOs com um preço de exercício de US $ 25 e, com o preço de mercado da ação em US $ 55, deseje exercer 25% das 1.000 ações concedidas a você de acordo com seus ESOs.

Você precisaria, portanto, pagar US $ 6.250 (ignorando os impostos no momento) pelas ações (US $ 25 x 250 ações). Como o valor de mercado das ações é de $ 13.750, se você vender imediatamente as ações adquiridas, você obterá um lucro antes dos impostos de $ 7.500. Esse spread é tributado como receita ordinária em suas mãos no ano de exercício, mesmo se você não vender as ações. Este aspecto pode dar origem ao risco de uma enorme responsabilidade fiscal, se você continuar a manter as ações e despenca em valor, como milhares de trabalhadores no setor de tecnologia descobriram no rescaldo do “naufrágio tecnológico” de 2000-02 (ver “As opções de ações dos trabalhadores da tecnologia se transformam em pesadelos fiscais”.

Vamos recapitular um ponto importante - por que você é tributado no momento do exercício do ESO? A capacidade de comprar ações com um desconto significativo para o preço de mercado atual (um preço de barganha, em outras palavras) é visto pelo IRS como parte do pacote de remuneração total fornecido a você pelo seu empregador e, portanto, é tributado em seu imposto de renda. taxa. Assim, mesmo se você não vender as ações adquiridas de acordo com o seu exercício de PES, você acionará um passivo fiscal no momento do exercício.

Tabela 1: Exemplo de Spread e Tributação do ESO.

Valor Intrínseco vs. Valor no Tempo para os ESOs.

O valor de uma opção consiste em valor intrínseco e valor de tempo. O valor do tempo depende da quantidade de tempo restante até a expiração (a data em que os ESOs expiram) e várias outras variáveis. Dado que a maioria dos ESOs tem uma data de expiração declarada de até 10 anos a partir da data da concessão da opção, seu valor de tempo pode ser bastante significativo. Embora o valor do tempo possa ser facilmente calculado para opções negociadas em bolsa, é mais difícil calcular o valor do tempo para opções não negociadas, como os ESOs, uma vez que o preço de mercado não está disponível para eles.

Para calcular o valor do tempo para seus ESOs, você teria que usar um modelo de precificação teórica como o conhecido modelo de precificação de opções Black-Scholes (consulte ESOs: Usando o Modelo Black-Scholes) para calcular o valor justo de seus ESOs. Você precisará inserir dados como o preço de exercício, o tempo restante, o preço das ações, a taxa de juros livre de risco e a volatilidade no Modelo, a fim de obter uma estimativa do valor justo do ESO. A partir daí, é um exercício simples calcular o valor do tempo, como pode ser visto na Tabela 2. Lembre-se de que o valor intrínseco - que nunca pode ser negativo - é zero quando uma opção está “no dinheiro” (ATM) ou “fora de o dinheiro ”(OTM); para essas opções, todo o seu valor, portanto, consiste apenas em valor de tempo.

O exercício de um ESO irá capturar o valor intrínseco, mas geralmente dá o valor do tempo (supondo que haja algum), resultando em um custo de oportunidade oculto potencialmente grande. Suponha que o valor justo calculado de seus ESOs seja de US $ 40, conforme mostrado na Tabela 2. A subtração do valor intrínseco de US $ 30 dá aos seus ESOs um valor de tempo de US $ 10. Se você exercitar seus ESOs nessa situação, estará dando um valor de tempo de US $ 10 por ação ou um total de US $ 2.500 com base em 250 ações.

Tabela 2: Exemplo de valor intrínseco e valor do tempo (no ESO do Money)

O valor dos seus ESOs não é estático, mas flutuará ao longo do tempo com base nos movimentos das principais informações, como o preço do estoque subjacente, o prazo até a expiração e, acima de tudo, a volatilidade. Considere uma situação em que seus ESOs estão fora do dinheiro, ou seja, o preço de mercado das ações está agora abaixo do preço de exercício das ESOs (Tabela 3).

Tabela 3: Exemplo de Valor Intrínseco e Valor do Tempo (Out of the Money ESO)

Seria ilógico exercer seus ESOs neste cenário por dois motivos. Em primeiro lugar, é mais barato comprar as ações no mercado aberto a US $ 20, em comparação com o preço de exercício de US $ 25. Em segundo lugar, ao exercer seus ESOs, você estaria liberando US $ 15 do valor do tempo por ação. Se você acha que a ação chegou ao fundo e deseja adquiri-la, seria muito mais preferível simplesmente comprá-la por US $ 25 e reter seus ESOs, aumentando o seu potencial (com algum risco adicional, já que agora você também possui as ações) ).

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Se você é um executivo de opções ou planeja ser um dia, uma parte substancial de sua remuneração pode ser fornecida entre as opções de ações. As opções de ações são as mesmas que o bom e velho dinheiro? Tradicionalmente, as opções de ações têm sido usadas como uma forma de as empresas e a alta administração e vinculam seus interesses aos interesses da empresa e de outros acionistas. As opções de direitos de opções geralmente são exercidas, significando que apenas uma certa porcentagem das opções pode ser exercida em diferentes momentos no tempo. Geralmente há uma diferença de tempo no exercício das ações, tipicamente 10 anos a partir da data em que a diferença foi concedida. Os impostos sobre ganhos de capital seriam então devidos. Com opções de ações não qualificadas, você deve pagar entre no spread a cada ano, como se fosse renda ou salários. Você realmente possui as opções? Somente quando você possui as opções adquiridas, elas consideram um ativo em seu portfólio. É por isso que é difícil determinar o valor real das opções de ações em seu portfólio. Uma declaração de status e deve ser usada como um complemento à sua declaração financeira pessoal para ajudá-lo a determinar com precisão sua riqueza total. Uma declaração de status exercível normalmente incluirá as seguintes informações sobre suas opções de ações: Dessa forma, você pode ver facilmente quais opções você possui, ou seja, o número entre você ter exercido como um ativo e quais opções permanecem como ativos da empresa e potenciais ativos futuros. As opções devem ser exercidas regularmente para gerenciar o ativo de forma consistente e adequada. O prazo normal dentro do qual as opções devem ser exercidas é de 10 anos. O exercício pode ser uma transação sem dinheiro, onde a diferença entre o preço da ação e o valor atual de mercado exercível a ação é paga em diferença. Opções não qualificadas podem ser exercidas por dinheiro entre o certificado ou a forma escritural. No entanto, o spread entre o preço da opção e o valor de mercado exercível está sujeito ao imposto de renda comum. Opções de ações de incentivo também podem ser exercidas como uma ação sem dinheiro, mas e seriam investidas entre os impostos. Tenha em mente que os impostos sobre ganhos de capital também se aplicam quando e exercem as opções de ações, mas você pode manter este imposto no mínimo, se você exercer suas opções, comprando-as e mantendo-as por um ano. Como você pode ver, entender as opções de opções e determinar seu valor para você pode ser um pouco complicado. Se as opções de ações incluírem parte de sua remuneração, é imperativo que você entenda o que você possui e como valorizá-lo em seu quadro financeiro investido. Se as opções forem avaliadas corretamente e exercidas de forma a minimizar as consequências fiscais, as opções podem ser uma parte valiosa de sua riqueza total. Este artigo destina-se apenas a fins informativos e a opções não pretendidas como uma oferta ou solicitação de estoque a venda de qualquer produto ou serviço financeiro ou como uma determinação de que qualquer estratégia de investimento é adequada para um investidor específico. Os investidores devem procurar aconselhamento financeiro sobre a adequação de qualquer estratégia de investimento com base em seus objetivos, situações financeiras e necessidades específicas. O artigo sobre estoque não é projetado ou destina-se a fornecer aconselhamento financeiro, tributário, jurídico, contábil, de investimento ou outro aconselhamento profissional, pois esse aconselhamento sempre requer consideração de circunstâncias individuais. Se for necessário aconselhamento profissional, os serviços e um conselheiro profissional devem ser procurados. Ele supervisiona as vendas regionais, fiduciárias, Precisa de ajuda, visite nossa página Fale Conosco. Wilmington Trust é uma marca de serviço registrada. Wilmington Trust Company, que opera somente Delaware, Wilmington Trust, N. Os serviços corporativos e institucionais internacionais são oferecidos através das afiliadas internacionais da Wilmington Trust Corporation. Wilmington Trust Exercisable Advisors, Inc. A avaliação mais atualizada de problemas e tendências de planejamento, entregue periodicamente ao longo do ano. Perspectivas de Capital e Renda Fixa Municipal Trimestral. Confiança financeira através de Expertise renomada. Gestão de Investimentos Compreender as Opções de Ações. Presidente da Região do Meio do Atlântico, Wilmington Trust, N. É o certo para a diferença? Obrigado por se inscrever! Nosso melhor conteúdo virá direto para sua caixa de entrada! Wilmington Wire Explore nosso melhor pensamento sobre mercados de capitais, economias e portfólios. Perspectivas institucionais Perspectivas econômicas e de investimento mensais para investidores institucionais.

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Noções básicas sobre opções de ações.

Se as opções de ações incluírem uma parte de sua remuneração, é imprescindível que você entenda o que possui e como valorizá-la dentro de seu quadro financeiro geral.

Uma opção de compra de ações dá a você o direito de comprar um certo número de ações da empresa a um preço fixo por um certo número de anos. Existem dois tipos principais de opções de ações & mdash; & # 8220; opções de incentivo & # 8221; e & # 8220; opções não qualificadas & # 8221; & mdash; cada um com regras únicas e consequências fiscais. Se as opções são avaliadas corretamente e exercidas de forma a minimizar as consequências fiscais, elas podem ser uma parte valiosa de sua riqueza total.

Se você é um executivo corporativo ou planeja ser um deles algum dia, uma parte substancial de sua remuneração pode ser fornecida em opções de ações. As opções de ações são as mesmas que o bom e velho dinheiro? Não exatamente. Tradicionalmente, as opções de ações têm sido usadas como uma forma de as empresas recompensarem a alta gerência e vincularem seus interesses àquelas da empresa e de outros acionistas.

Basicamente, uma opção de ações dá a você o direito de comprar um certo número de ações da empresa a um preço fixo por um certo número de anos. O preço pelo qual a opção é oferecida é chamado de "preço de concessão", & # 8221; e geralmente é o preço de mercado no momento em que as opções são concedidas. Os direitos de opção geralmente são adquiridos, significando que apenas uma certa porcentagem das opções pode ser exercida em diferentes momentos no tempo. Geralmente, há um limite de tempo no exercício das ações, normalmente 10 anos a partir da data em que as opções foram concedidas.

Existem dois tipos principais de opções de ações & mdash; & # 8220; opções de incentivo & # 8221; e & # 8220; opções não qualificadas & # 8221; & mdash; cada um com regras únicas e consequências fiscais. Com opções de incentivo, você não é obrigado a pagar impostos sobre o & # 8220; spread & # 8221; entre o preço de concessão e o preço de exercício até que as ações sejam vendidas. Os impostos sobre ganhos de capital seriam então devidos. Com opções de ações não qualificadas, você deve pagar impostos sobre o spread a cada ano, como se fosse renda ou salários.

Você realmente possui as opções? Sim e não. Até você exercer suas opções de ações, elas permanecerão nos livros da empresa como um ativo da empresa e um benefício para você. Somente quando você possui as opções, elas são consideradas um ativo em seu portfólio. É por isso que é difícil determinar o valor real das opções de ações em seu portfólio.

O que é uma declaração de status de opção?

Uma declaração de status de opção deve ser usada como um complemento à sua demonstração financeira pessoal para ajudá-lo a determinar com precisão sua riqueza total. Uma declaração de status de opção geralmente incluirá as seguintes informações sobre suas opções de ações:

a data em que as opções foram premiadas com o tipo de opções & # 8211; incentivo ou não qualificado o número de ações outorgadas o preço por ação o número de ações exercidas o número de ações adquiridas e não investidas as opções canceladas o número total de ações em circulação o número de ações exercíveis.

Dessa forma, você pode ver facilmente quais opções você possui (ou seja, o número de opções que você exerceu) como um ativo, e quais opções permanecem como ativos da empresa e potenciais ativos futuros. As opções devem ser exercidas regularmente para gerenciar o ativo de forma consistente e adequada.

O prazo normal dentro do qual as opções devem ser exercidas é de 10 anos. O exercício pode ser uma transação sem dinheiro, onde a diferença entre o preço das opções e o valor de mercado atual da ação é pago em dinheiro. Opções não qualificadas podem ser exercidas em dinheiro ou mantidas em certificado ou forma escritural. No entanto, o spread entre o preço da opção e o valor de mercado está sujeito ao imposto de renda comum. As opções de ações de incentivo também podem ser exercidas como uma transação sem dinheiro, mas isso estaria sujeito ao imposto de renda. Tenha em mente que os impostos sobre ganhos de capital também se aplicam quando você exerce opções de ações, mas você pode reter esse imposto a um mínimo se você exercer suas opções comprando-as e mantendo-as por um ano.

Como você pode ver, entender as opções de ações e determinar seu valor para você pode ser um pouco complicado. Se as opções de ações incluírem uma parte de sua remuneração, é imperativo que você entenda o que possui e como valorizá-la dentro de seu quadro financeiro geral. Se as opções são avaliadas corretamente e exercidas de forma a minimizar as consequências fiscais, elas podem ser uma parte valiosa de sua riqueza total.

Este artigo é apenas para fins informativos e não pretende ser uma oferta ou solicitação para a venda de qualquer produto ou serviço financeiro ou como uma determinação de que qualquer estratégia de investimento é adequada para um investidor específico. Os investidores devem procurar aconselhamento financeiro sobre a adequação de qualquer estratégia de investimento com base em seus objetivos, situações financeiras e necessidades específicas. Este artigo não foi elaborado ou tem a intenção de fornecer aconselhamento financeiro, tributário, jurídico, contábil, de investimento ou outro aconselhamento profissional, uma vez que esse aconselhamento sempre requer consideração de circunstâncias individuais. Se for necessário aconselhamento profissional, os serviços de um conselheiro profissional devem ser procurados.

Uma empresa deve permitir o exercício antecipado de opções de ações?

Algumas empresas permitem que os funcionários exerçam suas opções de ações não utilizadas, ou "exercício antecipado". # 8221; Uma vez adquirida, as ações não investidas estão sujeitas a um direito de recompra pela empresa após o término dos serviços. O preço de recompra é o preço de exercício da opção. Observe que uma opção de compra de ações normalmente não é exercível antecipadamente, a menos que o conselho de administração da empresa aprove uma concessão de opção como antecipada e a empresa emita a opção de compra de ações de acordo com um contrato de opção que permita o exercício antecipado.

Permitir o exercício antecipado de ações não investidas pode proporcionar aos empregados uma vantagem tributária potencial ao permitir que o empregado inicie seu período de retenção de ganhos de capital de longo prazo com relação a todas as suas ações e minimizar o potencial de imposto alternativo mínimo (AMT). Se um empregado souber que ele exercerá uma opção de compra antecipada imediatamente após a outorga de uma opção (quando não houver diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado das ações ordinárias), o funcionário normalmente deve desejar um ONS como oposição a um ISO, porque o tratamento de ganho de capital a longo prazo para ações emitidas após o exercício de um NSO ocorre após um ano. Em contrapartida, as ações emitidas após o exercício de uma ISO devem ser mantidas por mais de um ano após a data de exercício e mais de dois anos após a data da concessão, a fim de se qualificar para tratamento fiscal favorável.

Existem várias desvantagens em permitir o exercício antecipado, no entanto, incluindo:

Risco ao empregado. Ao exercer um direito de compra de ações ou uma opção imediatamente exercível, o funcionário assume o risco de que o valor das ações possa diminuir. Em outras palavras, o funcionário que está exercendo coloca seu próprio capital (o dinheiro usado para comprar o estoque) em risco. Mesmo que uma nota promissória seja usada para comprar a ação (futuro post para vir), a nota deve ser um recurso completo para que a Receita Federal respeite a compra. Além disso, se o empregado comprar as ações com uma nota promissória, a nota continuará a acumular juros até que seja paga, e uma taxa de juros de mercado deve ser paga para satisfazer os requisitos contábeis. Dependendo do número de ações compradas, o benefício fiscal esperado do exercício antecipado pode não justificar esses riscos aumentados para o acionista. Imposto sobre spread. Se houver um & # 8220; spread & # 8221; no momento do exercício, o empregado acionará a renda ordinária (no caso de um exercício de NSO equivalente à diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado das ações ordinárias na data do exercício) e poderá desencadear a obrigação de AMT (no caso de um exercício ISO, com a diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado das ações ordinárias na data de exercício sendo um item de preferência AMT). Quaisquer impostos pagos não serão reembolsados ​​se as ações não investidas forem depois recompradas ao custo. (Por favor, veja o post "Qual é a diferença entre um ISO e um NSO? & # 8221; para um resumo das implicações fiscais do exercício de um ISO ou NSO.)" Porta traseira & # 8220; 8221; companhia pública . Permitir que os funcionários se exercitem antecipadamente pode aumentar o número de acionistas. Se a empresa chegar a 500 acionistas, a Seção 12 (g) do Securities Exchange Act de 1934 exigirá que a empresa se registre como uma empresa de relatórios públicos. Lei de valores mobiliários emite uma venda. Se a empresa tiver mais de 35 acionistas não-credenciados em um momento em que concordou em ser adquirida em uma ação para transação de ações, a aquisição provavelmente será mais complexa e levará mais tempo para ser concluída. Aborrecimentos administrativos. Um aumento significativo no número de acionistas pode impor uma tremenda carga administrativa à empresa. Isso é especialmente verdadeiro quando os funcionários compram ações sujeitas a recompra e quando compram ações com notas promissórias. Os formulários que o funcionário deve preencher e assinar são muito mais longos e mais complicados. 83 (b) as eleições devem ser apresentadas ao IRS dentro de 30 dias da data da compra. Os certificados de ações para ações não investidas devem ser mantidos pela empresa para que possam ser facilmente recomprados se o funcionário deixar a empresa, o que aumenta o risco de perda ou extravio dos certificados de ações. Os juros das notas promissórias devem ser rastreados. Direitos dos acionistas. Os opcionais não têm direitos como acionistas até que exerçam suas opções de ações. Se os oponentes exercerem opções de compra de ações, investidas ou não, eles terão os mesmos direitos de voto que qualquer outro acionista. Certas ações, como a alteração do certificado de incorporação, que normalmente ocorre em conexão com cada financiamento de risco, exigem aprovação dos acionistas. Isso requer que determinadas informações sejam fornecidas ao acionista para tomar uma decisão informada. Os acionistas também têm mais direitos estatutários do que os indicados, incluindo direitos de inspeção. Os requisitos de informação do acionista também podem ser acionados sob a Regra 701.

Algumas sugestões para esclarecimento:

* Imposto sobre spread: Existe tributação sobre o rendimento ordinário no caso de uma ISO? Existe responsabilidade de AMT no caso de um NSO?

* & # 8220; Porta dos fundos & # 8221; empresa pública: Como isso afeta minha decisão de exercer minhas ações no início do processo NSO ou ISO? Como isso afeta a decisão da empresa de oferecer um exercício antecipado no caso NSO ou ISO?

* Aborrecimentos administrativos: o que você quer dizer com "ações não investidas devem ser mantidas pela empresa"? Os detentores de ações exercidas, mas não investidas, também têm mais direitos de voto do que os detentores de opções não exercidas, mas adquiridas? As ações exercidas, mas não investidas, têm os mesmos direitos de voto que as ações exercidas pelo investidor?

@Nivi & # 8211; Obrigado pelo feedback. Tentei lidar com a maioria das sugestões com alterações no texto da postagem. Com relação à porta dos fundos & # 8221; Emissão de empresa pública, esta é uma questão da empresa e não é relevante para a decisão de cada funcionário para exercer.

Como um funcionário de startup, fundador, duas vezes adquirido .. esses pontos, especialmente para uma startup, estão em algum lugar entre inconsequentes e falsos.

Para startups, o exercício antecipado enfraquece a retenção de funcionários. Assim, o maior motivo para não oferecê-lo é aumentar a retenção.

Considere um funcionário que se junta a uma startup quando o exercício antecipado de suas ações custa US $ 200. Cinco anos depois, suas ações estão avaliadas em US $ 800.000 +, mas ainda ilíquidas. O spread neste ponto posterior cria uma situação inconveniente para o empregado, onde exercê-lo pode ter consequências fiscais dispendiosas, mesmo que as ações não possam ser vendidas para gerar lucro. O empregado tornou-se um empregado contratado. Não é uma opção financeira razoável deixar e desistir do lucro, mas também não é necessariamente possível que eles comprem as ações e paguem os impostos. Eles estão presos, sem alavancagem, e sem informações sobre quando as ações podem ser líquidas e poderem ser vendidas. A empresa está feliz, porque o funcionário tem o maior incentivo para ficar na empresa.

Vamos falar sobre como o artigo representa erroneamente alguns dos pontos.

Risco ao empregado. Permitir que o exercício antecipado não crie riscos para o empregado. O único risco é criado quando o empregado realmente decide se exercitar antecipadamente. Permitir isso simplesmente cria mais flexibilidade para o funcionário. Além disso, o exercício antecipado minimiza o risco para o funcionário ao permitir que ele exerça o estoque pelo menor preço possível. Mesmo sem exercício antecipado, o funcionário é livre para exercer a opção à medida que veste. Nesse ponto, o exercício cria risco aumentado, na forma de imposto sobre spread.

Imposto sobre spread. Se o imposto sobre o spread é ruim, então o exercício antecipado é bom. Existem apenas duas vezes que uma ação não tem risco de spread fiscal. No início, quando o preço de compra é igual ao valor, como em um exercício antecipado; e no final, durante uma venda no mesmo dia em que a ação é líquida. Todo o tempo no meio envolve spreads que são potencialmente perigosos para o funcionário do ponto de vista fiscal. Mais importante, essas conseqüências tributárias não afetam a empresa.

& # 8220; Porta dos fundos & # 8221; companhia pública. Não permitir o exercício precoce não impede o exercício. Para impedir que o exercício antecipado seja um meio eficaz de evitar a obrigatoriedade de apresentar relatórios financeiros públicos, os funcionários devem optar por não exercer as opções à medida que investem. A principal razão pela qual eles evitariam se exercitar enquanto investem é o risco aumentado ou o risco de imposto sobre spread. Essas razões as colocam mais e mais em servidão contratada, mas não ajudam a empresa a evitar ser forçada a apresentar relatórios financeiros públicos. Se esse é o objetivo da empresa, um meio melhor seria evitar a propriedade dos funcionários de ações ou opções. Esta questão é aplicável apenas a startups, como grandes empresas públicas já estão arquivando publicamente.

Lei de valores mobiliários emite uma venda. Este é um arenque vermelho. Este não é um motivo real pelo qual as aquisições não sejam concluídas, ou mesmo a principal questão em termos legais ou custos na manipulação de uma aquisição. Simplesmente não importa.

Aborrecimentos administrativos. Novamente, arenque vermelho. Este não é um encargo ou custo significativo. As startups podem oferecer exercícios antecipados com facilidade. À medida que a contagem de funcionários cresce, é verdade que a carga administrativa cresce. No entanto, existem riscos muito maiores em uma empresa do que essa pequena questão clerical. Certificados de ações? Eles não precisam ser emitidos em empresas privadas. Pode ser simplesmente um livro ou um livro eletrônico. Alguns desses pontos parecem relevantes se estivéssemos falando de uma grande empresa pública, mas não estávamos falando apenas sobre a prevenção de back door & # 39; arquivamentos financeiros públicos?

Direitos dos acionistas. Novamente falsa e vermelha arenque. Todo financiamento de risco não exige alteração do certificado de incorporação. Pelo menos não se os advogados incorporadores fizessem o trabalho corretamente. Além disso, o estatuto social de incorporação não precisa exigir que acionistas minoritários votem & # 39; aprovar um evento de financiamento desde que recebam a maioria dos votos em apoio. Isto é simplesmente um não-problema para financiamento.

Espalhar é uma razão para permitir que o exercício precoce não o proíba. O spread mínimo ocorre quando as opções são originalmente emitidas, o que requer um exercício antecipado para aproveitar. Sem o exercício antecipado, um funcionário é forçado a esperar até.

Obrigado por tomar o tempo para comentar.

Risco ao empregado. O ponto aqui é que, quando os preços do exercício se tornam não-triviais (ou seja, o custo de um carro novo), o exercício inicial não parece mais uma boa ideia.

Imposto sobre spread. Os funcionários muitas vezes não exercem antecipadamente suas ações até que estejam na empresa por algum período de tempo (e percebem se o risco de comprar as ações é garantido). Nessa situação, pode haver disseminação.

& # 8220; Porta dos fundos & # 8221; companhia pública. Você está certo, os funcionários sempre podem exercer suas ações adquiridas. O ponto é onde uma empresa estabelece uma cultura de exercício precoce, as coisas ficam arriscadas com o Ato.

Questões de lei de valores mobiliários. Ter que fazer uma audiência de imparcialidade da CA ou um S-4 adicionará pelo menos um mês e meio de tempo até o fechamento e eu suponho $ 75K em taxas extra legais / contábeis para uma audiência justa e muito mais para um S-4

Aborrecimentos administrativos. Quase todas as empresas privadas apoiadas por risco emitem certificados de ações. Eles têm uma tendência a se perder, o que é uma dor para lidar.

Direitos dos acionistas. Você está completamente errado aqui. O certificado de incorporação precisa ser alterado para criar a nova série de ações preferenciais em um financiamento de risco típico. Acionistas da empresa precisam aprovar uma emenda & # 8212; e mesmo se todos os acionistas não forem solicitados se seus votos não forem necessários, eles precisam ser avisados ​​da ação (pelo menos em caráter posterior). Há sempre uma sensibilidade para enviar avisos / informações aos acionistas dos funcionários.

Aborrecimentos administrativos: o que você quer dizer com “ações não investidas devem ser mantidas pela empresa”? Os detentores de ações exercidas, mas não investidas, também têm mais direitos de voto do que os detentores de opções não exercidas, mas adquiridas? As ações exercidas, mas não investidas, têm os mesmos direitos de voto que as ações exercidas pelo investidor?

O que é um estoque não investido?

por Hunkar Ozyasar.

A compreensão de como as ações não investidas funcionam ajudará você a aproveitar ao máximo seu portfólio.

As corporações de capital aberto frequentemente atribuem ações da empresa a seus funcionários como parte do pacote de remuneração. No entanto, o funcionário deve trabalhar um certo número de anos antes de poder vender essas ações. Entender os direitos e restrições associados a essas ações não investidas é importante se você possui essa ação.

Definição.

Em finanças, vesting refere-se à transferência da propriedade total de um instrumento financeiro. Se uma empresa reservou uma certa quantidade de ações para você, mas estipula que certas condições devem ser satisfeitas antes que essas ações sejam atribuídas a você, tais ações são consideradas não investidas. Até que as ações sejam adquiridas, você não poderá vendê-las ou transferi-las para outra parte. Você também não pode usar os direitos de voto que vêm com a posse de ações se a ação ainda não tiver sido adquirida. Em outras palavras, você não tem nada além de uma promessa de transferência futura de ações se elas ainda não tiverem sido investidas.

Processo de aquisição.

Na maioria dos casos, uma quantia predeterminada de tempo deve passar para as ações serem adquiridas. Um executivo, por exemplo, pode ser prometido 100.000 ações de sua própria empresa que serão concedidas a ele em dois anos. O período de dois anos é referido como o período de carência. Com menos frequência, o processo de aquisição pode depender do cumprimento de metas de desempenho. O executivo pode receber ações apenas se o lucro líquido da empresa atingir uma meta específica, por exemplo, ou se o preço da ação da empresa exceder um limite em uma determinada data.

Existem várias razões pelas quais as empresas concedem ações restritas que são adquiridas ao longo de um período de tempo. Como o empregado deve estar empregado na empresa até o período de aquisição, essas ações normalmente incentivam a lealdade. Os funcionários também têm um motivo para trabalhar mais até o final do período de aquisição. Quanto melhor a empresa executar, maior será o preço das ações e mais as ações valerão a pena. Por outro lado, se os funcionários receberem ações imediatamente, eles podem vendê-los imediatamente e, portanto, não podem mais ganhar com o desempenho aprimorado da empresa. Finalmente, a empresa pode atrasar a despesa, concedendo ações restritas, porque tais ações só precisam ser emitidas no final do período de aquisição.

Partida antes do vesting.

Se um empregado deixa voluntariamente a empresa antes de as ações se acumularem, ela normalmente perde todos os direitos e privilégios associados às ações não investidas. O que acontece quando o funcionário é demitido depende do contrato de trabalho e das regras da empresa. Na maioria dos casos, se os funcionários falecerem, suas ações não utilizadas serão herdadas por seus descendentes. Quando uma empresa quer recrutar um trabalhador talentoso de um concorrente em que o empregado ainda tenha ações não utilizadas, a empresa de recrutamento pode fornecer dinheiro igual ao valor de mercado das ações não investidas ou oferecer um programa concorrente de prêmios de ações com um período de carência semelhante.

Referências.

Sobre o autor.

Hunkar Ozyasar é o antigo estrategista de títulos de alta rentabilidade do Deutsche Bank. Ele foi citado em publicações, incluindo "Financial Times" # 34; e o Wall Street Journal. & # 34; Seu livro, "Quando a gestão do tempo falhar", & # 34; é publicado em 12 países, enquanto os artigos financeiros de Ozyasar são apresentados no Nikkei, o principal serviço de notícias financeiras do Japão. Ele possui um Master of Business Administration pela Kellogg Graduate School.