Estratégia de opções da netflix

Estratégias para Negociação de Volatilidade com Opções (NFLX)

Existem sete fatores ou variáveis ​​que determinam o preço de uma opção:

Preço atual do preço de exercício subjacente Tipo de opção (Call ou Put) Tempo até o vencimento da opção Taxa de juros livre de risco Dividendos sobre a volatilidade subjacente.

Dessas sete variáveis, seis têm valores conhecidos e não há ambigüidade sobre seus valores de entrada em um modelo de precificação de opções. Mas a sétima variável - volatilidade - é apenas uma estimativa e, por esse motivo, é o fator mais importante na determinação do preço de uma opção.

A volatilidade pode ser histórica ou implícita; ambos são expressos em uma base anualizada em termos percentuais. A volatilidade histórica é a volatilidade real demonstrada pelo subjacente durante um período de tempo, como o mês ou ano anterior. Volatilidade implícita (IV), por outro lado, é o nível de volatilidade do subjacente que está implícito no preço da opção atual.

A volatilidade implícita é muito mais relevante do que a volatilidade histórica para os preços das opções, porque aguarda com expectativa. Pense na volatilidade implícita enquanto olha através de um pára-brisa um tanto escuro, enquanto a volatilidade histórica é como olhar para o espelho retrovisor. Enquanto os níveis de volatilidade histórica e implícita para uma ação ou ativo específico podem ser e muitas vezes são muito diferentes, faz sentido intuitivo que a volatilidade histórica pode ser um determinante importante da volatilidade implícita, assim como a estrada percorrida pode dar uma idéia do que está à frente.

Tudo o mais sendo igual, um nível elevado de volatilidade implícita resultará em um preço de opção mais alto, enquanto um nível deprimido de volatilidade implícita resultará em um preço de opção mais baixo. Por exemplo, a volatilidade geralmente aumenta ao redor do tempo em que uma empresa reporta ganhos. Assim, a volatilidade implícita cotada pelos traders para as opções desta empresa em torno da “temporada de resultados” geralmente será significativamente maior do que as estimativas de volatilidade durante os períodos mais calmos.

Volatilidade, Vega e mais.

A "Opção Grega", que mede a sensibilidade de preço de uma opção à volatilidade implícita, é conhecida como Vega. Vega expressa a mudança de preço de uma opção para cada mudança de 1% na volatilidade do subjacente.

Dois pontos devem ser observados com relação à volatilidade:

A volatilidade relativa é útil para evitar comparar maçãs com laranjas no mercado de opções. Volatilidade relativa refere-se à volatilidade do estoque no presente em comparação com a sua volatilidade ao longo de um período de tempo. Suponha que as opções “on-the-money” da ação A expirando em um mês geralmente tenham uma volatilidade implícita de 10%, mas agora estão mostrando um IV de 20%, enquanto as opções de um mês no dinheiro da ação B tiveram historicamente um IV de 30%, que agora subiu para 35%. Em uma base relativa, embora o estoque B tenha a maior volatilidade absoluta, é evidente que A teve a maior mudança na volatilidade relativa. O nível geral de volatilidade no mercado amplo também é uma consideração importante ao avaliar a volatilidade de uma ação individual. A medida mais conhecida de volatilidade do mercado é o Índice CBOEVolatility (VIX), que mede a volatilidade do S & P 500. Também conhecido como o medidor de medo, quando o S & P 500 sofre um declínio substancial, o VIX sobe acentuadamente; Inversamente, quando o S & P 500 estiver subindo suavemente, o VIX ficará calmo.

O princípio mais fundamental do investimento é comprar baixo e vender alto, e as opções de negociação não são diferentes. Assim, os operadores de opções tipicamente vendem (ou escrevem) opções quando a volatilidade implícita é alta, porque isso se assemelha a vender ou "ficar aquém" da volatilidade. Da mesma forma, quando a volatilidade implícita é baixa, os operadores de opções compram opções ou “alongam” a volatilidade. (Para mais, veja: Volatilidade Implícita: Compre Baixa e Venda Alta.)

Com base nessa discussão, aqui estão cinco estratégias de opções usadas pelos traders para negociar a volatilidade, classificadas em ordem crescente de complexidade. Para ilustrar os conceitos, usaremos as opções da Netflix Inc (NFLX) como exemplos.

Compre (ou vá muito) Coloca.

Quando a volatilidade é alta, tanto em termos do mercado amplo quanto em termos relativos para uma ação específica, os negociadores que são pessimistas sobre as ações podem comprar ofertas com base nas premissas gêmeas de “comprar alto, vender mais alto” e “ a tendência é sua amiga.

Por exemplo, a Netflix fechou em US $ 91,15 em 29 de janeiro de 2016, um declínio de 20% no acumulado do ano, depois de mais que dobrar em 2015, quando foi a ação com melhor desempenho no S & P 500. Os traders que são pessimistas As ações podem comprar US $ 90 (ou seja, preço de exercício de US $ 90) sobre as ações que expiram em junho de 2016. A volatilidade implícita dessa opção foi de 53% em 29 de janeiro de 2016 e foi oferecida em US $ 11,40. Isso significa que a Netflix teria que diminuir em US $ 12,55 ou 14% em relação aos níveis atuais antes que a posição de venda se torne lucrativa.

Essa estratégia é simples, mas cara, então os investidores que quiserem reduzir o custo de sua posição comprada podem comprar mais dinheiro fora do dinheiro, ou podem pagar o custo da posição comprada adicionando um curto colocar a posição a um preço menor, uma estratégia conhecida como spread de colocar um urso. Continuando com o exemplo da Netflix, um trader poderia comprar um put de US $ 80 em US $ 7,15, que é US $ 4,25 ou 37% mais barato do que o put de US $ 90. Ou então, o comerciante pode construir uma quantia de US $ 90 e vender ou escrever US $ 80 em US $ 6,75 (note que a oferta para US $ 80 é US $ 6,75 / US $ 7,15), por um custo líquido de US $ 4,65. . (Para leitura relacionada, veja: Bear Put Spreads: Uma Alternativa Que Cresce Para Venda Abreviada.)

Escrever (ou curto) chamadas.

Um trader que também está pessimista com as ações, mas acha que o nível de IV para as opções de junho pode recuar, poderia considerar escrever pedidos nus na Netflix para conseguir um prêmio de mais de 12 dólares. As chamadas de US $ 90 em junho foram negociadas a US $ 12,35 / US $ 12,80 em 29 de janeiro de 2016, portanto, a redação dessas chamadas resultaria em um comerciante que recebia prêmio de US $ 12,35 (ou seja, o preço da oferta).

Se a ação fechar em ou abaixo de US $ 90 até o vencimento em 17 de junho das chamadas, o trader manterá o valor total do prêmio recebido. Se as ações fecharem a US $ 95 antes do vencimento, as ligações de US $ 90 valeriam US $ 5, de modo que o ganho líquido do trader ainda seria de US $ 7,35 (ou seja, US $ 12,35 a US $ 5).

O Vega nas ligações de US $ 90 foi de 0,2216, então se o IV de 54% cair para 40% logo após o início da posição, o preço da opção cairia em cerca de US $ 3,10 (ou seja, 14 x 0,2216).

Observe que escrever ou fazer uma chamada a descoberto é uma estratégia arriscada, devido ao risco teoricamente ilimitado se o estoque ou ativo subjacente aumentar de preço. E se a Netflix subir para US $ 150 antes do vencimento em junho da posição de US $ 90? Nesse caso, a chamada de US $ 90 valeria pelo menos US $ 60, e o trader estaria observando uma enorme perda de 385%. Para mitigar esse risco, os negociantes freqüentemente combinam a posição de compra de curto prazo com uma longa posição de compra a um preço mais alto em uma estratégia conhecida como spread de chamada de compra.

Straddles curtos ou estrangulamentos.

Em um straddle, o trader escreve ou vende uma chamada e coloca o mesmo preço de exercício para receber os prêmios nas posições de compra e venda de curto. A justificativa para essa estratégia é que o trader espera que a IV diminua significativamente com o vencimento da opção, permitindo que a maior parte, se não todo o prêmio recebido nas posições de curto e curto prazo, seja mantida. (Para mais, veja: Estratégia Straddle: Uma Abordagem Simples ao Mercado Neutro.)

Novamente usando as opções da Netflix como exemplo, escrevendo a ligação de $ 90 em junho e escrevendo a colocação de $ 90 em junho, o trader receberia um prêmio de opção de $ 12,35 + $ 11,10 = $ 23,45. O trader está apostando no estoque ficando próximo ao preço de exercício de US $ 90 no momento da expiração da opção em junho.

Escrever um short put impõe ao trader a obrigação de comprar o subjacente ao preço de exercício, mesmo que ele caia para zero, enquanto escrever um curto call tem um risco teoricamente ilimitado, como observado anteriormente. No entanto, o comerciante tem alguma margem de segurança com base no nível de prémio recebido.

Neste exemplo, se o estoque subjacente Netflix fechar acima de $ 66,55 (ou seja, preço de exercício de $ 90 - prêmio recebido de $ 23,45), ou abaixo de $ 113,45 (ou seja, $ 90 + $ 23,45) por vencimento da opção em junho, a estratégia será lucrativa. O nível exato de lucratividade depende de onde o preço da ação está por vencimento da opção; a rentabilidade é máxima ao preço de uma ação por vencimento de US $ 90 e reduz à medida que a ação se distancia ainda mais do nível de US $ 90. Se a ação fechar abaixo de US $ 66,55 ou acima de US $ 113,45 por vencimento da opção, a estratégia não seria lucrativa. Assim, $ 66,55 e $ 113,45 são os dois pontos de equilíbrio para esta estratégia curta de straddle.

Um estrangulamento curto é semelhante a um short straddle, a diferença é que o preço de exercício nas posições de venda a descoberto e de venda a descoberto não é o mesmo. Como regra geral, a greve de chamada está acima da greve colocada, e ambas estão fora do dinheiro e aproximadamente equidistantes do preço atual do subjacente. Assim, com a Netflix negociando a US $ 91,15, o trader poderia escrever um put de US $ 80 em US $ 6,75 e um call de US $ 100 em US $ 8,20, para receber um prêmio líquido de US $ 14,95 (US $ 6,75 + US $ 8,20). Em troca de receber um nível mais baixo de prêmio, o risco dessa estratégia é mitigado até certo ponto. Isso ocorre porque os pontos de equilíbrio para a estratégia são agora $ 65,05 ($ 80 - $ 14,95) e $ 114,95 ($ 100 + $ 14,95), respectivamente.

Redação da Razão.

A proporção escrita significa simplesmente escrever mais opções do que as compradas. A estratégia mais simples usa uma proporção de 2: 1, com duas opções vendidas ou escritas para cada opção adquirida. A justificativa é capitalizar uma queda substancial na volatilidade implícita antes da expiração da opção. (Para mais, veja: Redação da Razão: Uma Estratégia de Opções de Alta Volatilidade.)

Um operador que usa essa estratégia compraria uma ligação Netflix de US $ 90 em US $ 12,80 e gravaria (ou reduziria) duas ligações de US $ 100 a US $ 8,20 cada. O prêmio líquido recebido neste caso é, portanto, de US $ 3,60 (ou seja, US $ 8,20 x 2 - US $ 12,80). Essa estratégia pode ser considerada o equivalente a um spread de chamada de compra (longa chamada de US $ 90 + chamada de curto prazo de US $ 100) e uma chamada curta (chamada de US $ 100 em junho). O ganho máximo dessa estratégia se acumularia se o estoque subjacente fechasse exatamente a US $ 100 pouco antes da expiração da opção. Nesse caso, a ligação longa de US $ 90 valeria US $ 10, enquanto as duas chamadas curtas de US $ 100 expirariam sem valor. O ganho máximo seria, portanto, de $ 10 + prêmio recebido de $ 3,60 = $ 13,60.

A Rentabilidade ou Risco de Redação de Proporções.

Vamos considerar alguns cenários para avaliar a lucratividade ou o risco dessa estratégia. E se a ação fechar em US $ 95 por vencimento da opção? Nesse caso, a chamada longa de US $ 90 valeria US $ 5 e as duas chamadas curtas de US $ 100 expirariam sem valor. O ganho total seria, portanto, de US $ 8,60 (US $ 5 + prêmio líquido recebido de US $ 3,60). Se a ação fechar a US $ 90 ou menos por vencimento da opção, todas as três chamadas expirarão sem valor e o único ganho é o prêmio líquido recebido de US $ 3,60.

E se o estoque fechar acima de US $ 100 por expiração de opção? Nesse caso, o ganho na ligação longa de US $ 90 seria corroído pela perda nas duas chamadas curtas de US $ 100. A um preço de US $ 105, por exemplo, o P / L total seria = US $ 15 - (2 X US $ 5) + US $ 3,60 = US $ 8,60.

O ponto de equilíbrio para essa estratégia seria, portanto, a um preço de ação de US $ 113,60 por expiração de opção, quando a P / L seria: (lucro em longo de US $ 90 + $ 3,60 de prêmio líquido recebido) - (perda em duas chamadas curtas de US $ 100) = (US $ 23,60 + US $ 3,60) - (2 X 13,60) = 0. Assim, a estratégia seria cada vez menos rentável à medida que a ação subisse acima do ponto de equilíbrio de US $ 113,60.

Condores de ferro.

Em uma estratégia de condor de ferro, o trader combina um spread de call de bear com um bull put spread da mesma expiração, na esperança de capitalizar um recuo na volatilidade que resultará na negociação de ações em uma faixa estreita durante a vida das opções.

O condor de ferro é construído com a venda de uma chamada fora do dinheiro (OTM) e a compra de outra chamada com um preço de exercício mais alto, enquanto se vende um ITM (In-the-money) e compra outro put com um preço de exercício mais baixo . Geralmente, a diferença entre os preços de exercício das ligações e das opções é a mesma, e eles são equidistantes do subjacente. Usando os preços de opção da Netflix em junho, um condor de ferro envolveria vender a ligação de US $ 95 e comprar US $ 100 para um crédito líquido (ou prêmio recebido) de US $ 1,45 (US $ 10,15 - US $ 8,70) e simultaneamente vender US $ 85 e comprar US $ 80 um crédito líquido de US $ 1,65 (ou seja, US $ 8,80 - US $ 7,15). O crédito total recebido seria, portanto, de US $ 3,10.

O ganho máximo dessa estratégia é igual ao prêmio líquido recebido (US $ 3,10), que se acumularia se o estoque se fechasse entre US $ 85 e US $ 95 por vencimento da opção. A perda máxima ocorreria se o estoque no vencimento estivesse sendo negociado acima da greve de US $ 100 ou abaixo da greve de US $ 80. Nesse caso, a perda máxima seria igual à diferença nos preços de exercício das opções de compra ou venda, respectivamente, menos o prêmio líquido recebido, ou US $ 1,90 (ou seja, US $ 5 a US $ 3,10). O condor de ferro tem uma recompensa relativamente baixa, mas a desvantagem é que a perda potencial também é muito limitada. (Para mais, veja: O Condor de Ferro.)

The Bottom Line.

Essas cinco estratégias são usadas pelos operadores para capitalizar ações ou valores mobiliários que exibem alta volatilidade. Como a maioria dessas estratégias envolve perdas potencialmente ilimitadas ou são bastante complicadas (como a estratégia do condor de ferro), elas devem ser usadas apenas por traders especialistas em opções que estejam bem familiarizados com os riscos da negociação de opções. Os iniciantes devem continuar a comprar chamadas simples ou baunilhadas.

Uma estratégia agressiva de opções de chamadas cobertas para a Netflix.

Introdução.

O Netflix é um estoque de alto crescimento com uma alta avaliação baseada em seu múltiplo preço-lucro. Devido ao seu rápido crescimento, à expansão da programação original, ao afastar a participação de mercado das grandes empresas de cabo, à expansão nos mercados internacionais e à sua onipresença geral, é difícil chegar a uma avaliação precisa com base nas métricas tradicionais. Devido a esses fatores e à dificuldade de se fazer uma avaliação precisa na Netflix, as opções na forma de redação de chamada coberta e agressiva podem ser uma maneira eficaz de alavancar esse high-fly enquanto mitigam o risco de queda e geram receita adicional. A Netflix oferece uma confluência de volatilidade, liquidez e um alto nível de interesse que dá origem a prêmios de alto rendimento em uma base quinzenal ou mensal, o que é um bom augúrio para a negociação de opções. A venda de opções de compra cobertas e agressivas (ou seja, alinhar o preço de exercício no preço atual ou perto dele) para gerar renda atual pode aumentar os retornos gerais do portfólio e, ao mesmo tempo, reduzir o risco. Isso pode ser particularmente inestimável se um é um estoque muito volátil, como o Netflix. Abaixo, acompanho os negociadores por meio de uma estratégia agressiva de negociação de opções que utiliza o estoque da Netflix como proxy.

O agressivo exemplo de chamada coberta (NFLX)

Se uma ação for negociada em.

$ 124 por ação no mercado aberto e uma compra de ações do título subjacente a $ 124 ele pode dar uma volta e vender uma chamada coberta no preço atual ou perto dele por um prêmio alto. Nesse cenário, eu escrevi a opção de compra com um preço de exercício de US $ 125 e o comprador tem o direito de comprar a ação por US $ 125, independentemente do preço da ação entre a compra e a expiração. Se o estoque subir para US $ 150, o comprador ainda terá o direito de comprar as ações por US $ 125 antes de expirar. Como o pagamento das opções de compra adquiridas aumenta à medida que o preço das ações sobe, a compra de opções de compra é considerada otimista. Nesse caso, o comprador acredita que a ação aumentará no curto prazo e compra o direito de comprar o estoque abaixo do ponto em que o comprador acredita que o preço da ação será no curto prazo. Quando o preço da ação subjacente ultrapassa o preço de exercício, a opção é considerada "em dinheiro" e, nesse ponto, o comprador pode exercer o contrato de opção. Por outro lado, se a ação cair para menos de US $ 125, o comprador não exercerá a opção, já que ele teria que pagar US $ 125 por ação quando puder comprar as ações no mercado aberto por menos. Se isso ocorrer, a opção expira sem valor e o vendedor da opção mantém o prêmio na forma de dinheiro como lucro. Como o pagamento das opções de compra vendidas aumenta à medida que o preço da ação cai, a venda de opções de compra é considerada baixa. O vendedor acredita que as ações irão negociar lateralmente ou passar para o lado negativo no curto prazo e, portanto, está disposto a alavancar suas ações enquanto cobra prêmios. Uma visão geral abrangente é mostrada nas Tabelas 1 e 2, ilustrando o exemplo discutido acima (Tabelas 1 e 2).

Teoria e realidade da ponte.

Demonstrarei a aplicação dessa estratégia teórica à realidade dos mercados usando o Netflix como proxy. Eu originalmente comprei NFLX em.

US $ 124 por ação e imediatamente se virou e vendeu uma chamada coberta a um preço de exercício de US $ 125 para um prêmio de US $ 4,51 por ação ou 3,6% de ganho realizado em um período de duas semanas. À medida que as ações caíram de preço, eu nunca renunciei às minhas ações e pude escrever outra chamada coberta sobre o mesmo título subjacente. Esse processo foi repetido e, até agora, através do meu contato recente, percebi US $ 13,33 por ação ou 10,7% percebi um ganho na minha posição original (Tabelas 1 e 2).

Tabela 1 - Preço de compra original US $ 124,42 juntamente com contratos de opções subsequentes.

Tabela 2 - Lucros realizados expressos líquidos de taxas.

Juntos, alavancar as chamadas cobertas agressivas contra minha posição na Netflix gerou uma receita por ação de US $ 13,33 em dinheiro. Isso equivale a um rendimento realizado de 10,7% (US $ 13,33 / US $ 124,42) ao longo de dois meses.

Picos oportunistas na Netflix Stock Bodes bem para opções.

A Netflix subiu e caiu US $ 10 por ação em um único dia várias vezes (Figura 1).

Figura 1 - Gráfico do Google Finance está revelando um aumento de US $ 10 por ação na Netflix em 6 de janeiro de 2016.

Escrever um call coberto em força, como foi o caso em 6 de janeiro de 2016, oferece uma oportunidade para que um preço de exercício mais alto diminua as chances ou abandone as ações do título subjacente. Isso fornece renda atual enquanto ainda mantém uma posição longa no estoque. Alavancar o estoque durante os períodos de crescimento é um bom augúrio para a redação de chamadas cobertas. A Netflix oferece muitos desses cenários para aproveitar uma base quinzenal e / ou mensal.

Uma palavra de cautela.

A partir de agora, a grande maioria das ações caiu bem e a Netflix não é exceção. Netflix fechado em.

US $ 102 por ação em 21JAN16, traduzindo em um.

18% de declínio do meu preço de compra original (US $ 22 / US $ 122). Considerando os US $ 13 que recebi de prêmios, consegui reduzir minhas perdas não realizadas de 18% para 7% (US $ 9 / US $ 124). Se a garantia subjacente continuar caindo perpetuamente, os prêmios serão menos impactantes e um poderá ficar preso a um estoque impopular. Se esta situação ocorrer, as chamadas cobertas não salvarão totalmente a sua posição. É preciso estar ciente deste risco, mesmo com uma estratégia de mitigação, como as chamadas cobertas.

Sem dúvida, a Netflix é um estoque debatido de forma controversa, mas a empresa interrompeu todo o cenário da mídia tradicional e tornou-se onipresente. Como resultado da alta taxa de crescimento e penetração da Netflix nos mercados internacionais, essa ação é altamente especulativa e, portanto, muito volátil. Esta situação fornece prêmios e bons pressões de alta rentabilidade para aqueles que estão dispostos a iniciar uma posição comprada enquanto alavancam sua volatilidade. A opção de call coberta agressiva é uma maneira de utilizar opções para mitigar o risco, gerar receita através de prêmios e aumentar os retornos do portfólio. Esta é uma maneira poderosa de gerar renda, acentuar os retornos das carteiras se o estoque de juros diminuir em valor, for negociado lateralmente ou tender para cima (sem ultrapassar o limite do preço de exercício), pois o prêmio será mantido apesar de qualquer um desses resultados. Para compensar o risco de perder uma potencial valorização, o vendedor da opção recebe um prêmio em dinheiro que é depositado na conta do vendedor da opção e nunca é liberado. Juntos, o proprietário de um título subjacente pode alavancar suas ações de maneira significativa para mitigar o risco e gerar receita para aumentar os retornos do portfólio. Isso pode ser feito de maneira agressiva, desde que as opções sejam vendidas no preço atual (ou próximo do dinheiro). Este exercício pode ser repetido em uma base quinzenal e / ou mensal para rendimentos saudáveis ​​que podem ser muito impactantes para qualquer carteira no longo prazo. Netflix terá que crescer em sua avaliação, entretanto, enquanto um investidor longo, escrevendo chamadas cobertas em cenários oportunistas mitigar essas oscilações drásticas no preço das ações, gerando renda.

Colaborador INO - Biotecnologia.

Divulgação: O autor não tem nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa mencionada neste artigo. Ele não é um consultor financeiro profissional ou profissional de impostos. Este artigo reflete suas próprias opiniões. Este artigo não pretende ser uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação ou ETF mencionado. Kiedrowski é um investidor individual que analisa estratégias de investimento e divulga análises. Kiedrowski incentiva todos os investidores a realizar suas próprias pesquisas e due diligence antes de investir. Por favor, sinta-se livre para comentar e fornecer feedback, o autor valoriza todas as respostas.

Negociação ou investimento no Netflix - as opções são seu amigo.

Introdução.

Não importa se você está investindo ou negociando na Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX), é difícil evitar uma discussão em torno de uma estratégia de opções para aumentar essa posição. A Netflix tem uma avaliação ultrajante e uma ampla gama de volatilidade intrínseca, onde oscilações de US $ 10 a US $ 15 em um dia são bastante comuns. Essa volatilidade intrínseca é mais pronunciada durante qualquer grande notícia (ou seja, expansão em mercados internacionais ou aumento de preços de assinantes) e especificamente em torno de anúncios de ganhos. Como resultado da avaliação e volatilidade do sangramento, na minha opinião, as opções andam de mãos dadas ao se comprometer o capital com ações da Netflix. Netflix é um estoque de alto crescimento, portanto, os investidores estão dispostos a pagar um prêmio por esse crescimento. No entanto, a desvantagem é que as métricas tradicionais, como o múltiplo preço / lucro (índice P / L) e o índice PEG, não se aplicam. Devido ao seu rápido crescimento, à expansão da programação original, ao afastar a participação de mercado das grandes empresas de TV a cabo, a expansão nos mercados internacionais e sua onipresença geral, é fácil entender por que os investidores estão dispostos a pagar mais por esse disruptor de mídia. Devido a esses fatores acima mencionados, uma estratégia de opções pode ser uma maneira eficaz de alavancar e proteger esse estoque de alto crescimento, ao mesmo tempo em que reduz o risco. A Netflix oferece prêmios de alto rendimento em uma base quinzenal ou mensal, independentemente de a pessoa possuir o estoque ou de tentar um bom ponto de entrada. Isso é um bom augúrio para aqueles que estão dispostos a alavancar a negociação de opções para aumentar os retornos e mitigar o risco em toda a natureza volátil das ações da Netflix. Isso pode vir na forma de chamadas cobertas e / ou opções seguras ou uma combinação de estratégia de compra / venda. A recente decepção do segundo lucro da Netflix destaca o valor de uma estratégia de opções para mitigar perdas e suavizar movimentos drásticos no preço das ações.

Observação: este artigo discute uma estratégia de compra / venda coberta coberta para reduzir o risco de queda e gerar receita em torno das ações da Netflix. Eu forneço exemplos da minha vida real incorporados ao comércio da Netflix e sua volatilidade intrínseca. Utilizo opções para extrair valor adicional de posições além de mitigar riscos. Eu destaco uma parte da minha carteira apenas para negociação de opções em ações mais voláteis. O exemplo empírico demonstrado aqui é parte da minha estratégia geral de opções. Há vários cargos que escrevi e cobri e em que minha posição geral percebeu uma perda líquida, apesar da renda das opções. Não quero confundir os leitores com a crença de que as opções são triviais em qualquer sentido.

Volatilidade da Netflix.

A Netflix é uma ação altamente volátil com um intervalo de 52 semanas entre US $ 80 e US $ 133 por ação ou US $ 53 por ação. Em camadas dentro desse intervalo são oscilações de US $ 10 por ação ou mais (

10%) ao longo de um determinado dia. Essas oscilações para o lado positivo ou negativo podem ser difíceis de tolerar, especialmente após o mais recente anúncio de resultados, em que a ação teve uma queda de US $ 15 por ação em um dia (

US $ 100 a US $ 85). Para lidar com essa volatilidade, pode-se alavancar suas ações ou posição de caixa por meio da escritura de contratos de opção para mitigar essas oscilações, permanecendo por muito tempo ou estabelecendo um ponto de entrada nesse estoque volátil. Utilizando contatos quinzenais ou mensais pode-se esperar obter um prêmio em dinheiro de aproximadamente 3% a 6% com um preço de exercício que esteja entre 3% e 5% do preço atual das ações (tabelas 1 e 2). Eu iniciei uma posição na Netflix a um preço de US $ 118,17 e vendi uma série de chamadas cobertas contra a posição subjacente na tendência de queda de.

US $ 118 para os altos US $ 90, conforme detalhado abaixo.

Tabela 1 - Preço de compra original de US $ 118,17, juntamente com contratos de opções de compra cobertos subsequentes.

Tabela 2 - Lucros realizados expressos líquidos de taxas para os contratos de chamadas cobertas.

Juntos, alavancar as chamadas cobertas contra minha posição original na Netflix gerou um lucro por ação realizado de US $ 21,84 em dinheiro, enquanto capturava um spread total de opções de 73% (prêmios recebidos - prêmios realizados). Isso equivale a um rendimento realizado de 18,5% (US $ 21,84 / US $ 118,17) ao longo do período.

seis meses. Essa estratégia tornou meu preço efetivo para US $ 96,33 no momento da renúncia (US $ 118,17 a US $ 21,84). Reduzi meu preço médio de ações de US $ 118,17 para US $ 96,33 executando opções na minha posição no Netflix. O título subjacente foi comprado em US $ 118,17 e vendido a US $ 93,00, mas percebi US $ 21,84 em opções de renda, portanto, minha perda limitou-se a US $ 3,33 por ação, contra US $ 25,70 por ação. Eu reduzi minhas perdas em 87% neste cenário. Os detalhes de cada contrato de opção podem ser vistos abaixo na Tabela 3.

Tabela 3 - Detalhes de cada contrato de opção nos últimos seis meses.

Camadas No Pato Coberto.

Desde que coloquei o lado de venda coberto de opções como parte da minha estratégia de opções. Isso simplesmente indica uma situação em que eu vendo uma opção de venda e recebo um prêmio em troca da obrigação de comprar as ações a um preço especificado em uma data específica. O contato mais recente que vendi foi um put coberto a um preço de exercício de US $ 105 em troca de US $ 10,16 por ação no momento em que as ações estavam.

US $ 100 Meu pensamento era, dado o prazo na época do contrato que a Netflix iria apreciar além do nível de US $ 105 em meados de agosto e eu iria liberar o dinheiro que eu tinha reservado para o put coberto e capturar o prêmio em dinheiro de US $ 1.016. Uma linha de pensamento alternativa era que, no caso de as ações permanecerem acima de US $ 95, eu compraria as ações com lucro, já que meu preço efetivo seria US $ 94,84 (US $ 105, menos o prêmio de US $ 10,16).

Investigando os números.

Eu originalmente comprei as ações a US $ 118,17 e escrevi contatos de chamadas cobertos até a devolução, o que gerou uma receita líquida de US $ 21,84 por ação, gerando o preço médio da minha ação para US $ 96,33. Eu renunciei minhas ações em US $ 93,00 por ação, assim, US $ 9.300 do patrimônio subjacente mais US $ 2.184 de prêmios de opções equivale a US $ 11.484 no total. Tomados em conjunto, o dinheiro da Netflix foi de $ 11.817 e o dinheiro que saiu da Netflix foi de $ 11.484 ou uma perda de $ 333 (-2.8%) comparado a uma perda de $ 2.517 (-21.3%) se eu mantivesse as ações e as vendesse ao mesmo preço. No momento da devolução, eu restaurei minha posição com uma perda de US $ 333 do meu valor principal original investido. Eu vendi recentemente um put coberto por US $ 10,17 por ação em uma greve de US $ 105, portanto, se as ações forem atribuídas, eu vou ter adquirido as ações a um preço efetivo da ação.

US $ 95 Alternativamente, se as ações não forem atribuídas, farei um retorno de 9,7% para o prêmio dividido pelo montante de dinheiro que eu reservei para o contrato (US $ 10,17 / US $ 105). Se as ações forem atribuídas, começarei a fazer chamadas cobertas contra esses compartilhamentos, como fiz antes.

Opções de escrita em risco em ganhos.

Em março, a Netflix estava em uma faixa de negociação entre US $ 90 e US $ 100 por ação. Eu decidi escrever uma chamada coberta quando o estoque chegou a US $ 99 por ação com uma greve de US $ 104 por ação com uma data de expiração de 22/04/2016. A Netflix deveria divulgar os resultados em 18/04/2016 imediatamente antes do vencimento deste contato. Escrevi a opção em risco, sabendo que, se o relatório de resultados fosse positivo, as ações provavelmente subiriam muito mais do que a greve de US $ 104. Devido ao.

Com um rendimento de 6,5% do prêmio e representando o upside embutido de US $ 5 por ação, eu seria efetivamente pago US $ 110,36 por ação. No entanto, eu estava escrevendo esta opção em risco devido ao aumento da incerteza em torno do relatório de lucros futuros. O relatório de ganhos ou moveria o estoque para cima ou para baixo em um movimento dramático. Eu queria seguro no caso de o relatório se revelar negativo e felizmente para mim essa estratégia funcionou bem. No início de julho, a Netflix também estava negociando entre US $ 90 e US $ 100 e, sabendo que os lucros seriam anunciados na metade de julho, decidi vender um put coberto. Este é um sentimento otimista, já que eu não acho que a Netflix apresentaria dois trimestres ruins consecutivos.

Considerando que o estoque estava em meados dos anos 90 e o contato expirou em meados de agosto, senti que US $ 10,17 por ação era bom demais para deixar passar. Eu senti que tinha tempo suficiente após os ganhos para se recuperar se os resultados fossem ruins e se eles ganhassem os ganhos, eu teria ganho 10% com o dinheiro que eu reservei para comprar as ações por US $ 105. No momento, parece que receberemos as ações a US $ 105 menos o prêmio de US $ 10,17 por um preço de ação efetivo de.

US $ 95 O preço atual até o momento desta escritura é de $ 88, então eu iniciaria minha posição com uma perda não realizada de 7,4% assumindo que hoje o contato seria exercido.

Independentemente de você estar investindo ou negociando na Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX), é difícil evitar uma discussão em torno de uma estratégia de opções para aumentar essa posição. Como resultado da avaliação e da volatilidade do sangramento, na minha opinião, as opções andam de mãos dadas ao implementar capital no estoque da Netflix. Devido à volatilidade intrínseca da Netflix, uma estratégia de opções pode ser uma maneira eficaz de alavancar e proteger esse estoque de alto crescimento enquanto reduz o risco. Isso pode vir na forma de chamadas cobertas e / ou puts seguras ou uma estratégia de call / put combinada, conforme descrito acima. As recentes decepções de sequência e ganhos da Netflix destacam o valor de uma estratégia de opções para reduzir perdas e suavizar movimentos drásticos no preço das ações.

Colaborador INO - Biotecnologia.

Divulgação: O autor não tem nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa mencionada neste artigo. Ele não é um consultor financeiro profissional ou profissional de impostos. Este artigo reflete suas próprias opiniões. Este artigo não pretende ser uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação ou ETF mencionado. Kiedrowski é um investidor individual que analisa estratégias de investimento e divulga análises. Kiedrowski encourages all investors to conduct their own research and due diligence prior to investing. Please feel free to comment and provide feedback, the author values all responses.

Netflix Options Traders See 13% Stock Rally.

(Nota: O autor desta análise fundamental é um escritor financeiro e gerente de carteira. Ele e seus clientes possuem ações da NFLX.)

Netflix Inc. (NFLX) shares have soared in 2018, rising by over 40 percent, while the broader S&P 500 Index has been a rollercoaster ride, hovering around flat through the first few weeks of the year. Despite the significant gains, options traders are betting Netflix will continue to rise, perhaps as much as 13 percent by June. This would push Netflix's stock price above $300 on what already seems like an unsustainable spike.

Options traders are overwhelmingly bullish, with call bets outweighing the puts by a ratio of nearly 6 to 1. The optimism among traders is surprising given the recent volatility in the broader stock market. The Investopedia Anxiety Index currently stands at almost 112, which is near its highest reading since the start of 2017, suggesting that investors are still nervous about the current state of the stock market. (See also: The Investopedia Anxiety Index Explained.)

But interestingly, Netflix performed better than the broader market, falling by just over 8 percent at its low point, compared to the S&P 500, which declined over 10 percent at its lowest, since January 26.

Improving Fundamentals.

Options traders' bullishness could merely be a reflection of Netflix's strong underlying fundamentals. Consensus estimates are calling for first-quarter revenue to rise by nearly 40 percent to $3.689 billion, while earnings are expected to grow about 58 percent to $0.63 a share.

Those are significant growth numbers for the company, but more impressive is that it is not only for one quarter. Analysts are looking for revenue growth of 36 percent in 2018 to $15.84 billion, and earnings growth of 116 percent to $2.70 a share, according to YCharts.

Bullish Bets.

The options trades reflect that optimism, with traders expecting the price of Netflix to rise or fall by nearly 13.5 percent from its $270 strike price using the long straddle options strategy. It costs almost $36 to buy one put and one call contract, putting the stock in a trading range between $235 and $305.

The numbers of calls heavily outweigh the puts by a ratio of nearly 6 to 1, with roughly 2,160 calls of open interest at the $270 price, with a notional value of almost $5.4 million. (See also: Netflix Poaches Producer Ryan Murphy From Fox With $300M Deal.)

A Rise To $313.

Some traders even expect Netflix stock to climb to nearly $313 by June, with almost 3,000 calls of open interest at the $300 strike price. The options hold a value of roughly $4 million. That's a big bet for options that would need to rise to $313 just to break even, and a stock price that is about 17 percent lower, based on its current price of $268.

For now, the bullish options traders may have a reason for their positive positions based on the outlook for the company's growth. But another market drawdown like the one we just saw could cause investor anxiety to spike. And that could be enough to send the bulls running the other way.

Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado, e gerente da Carteira de Crescimento Temático de longo prazo, ativamente gerenciada pela empresa. A Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para a biografia de Kramer e as participações de seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação para a venda ou compra de quaisquer valores mobiliários específicos, investimentos ou estratégias de investimento. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de consultar primeiro um consultor financeiro qualificado e / ou profissional de impostos antes de implementar qualquer estratégia discutida aqui. A pedido, o orientador fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.

Is the Options Market Predicting a Spike in Netflix (NFLX) Stock?

25 de janeiro de 2018.

Zacks Equity Research 25 de janeiro de 2018.

Investors in Netflix, Inc. ( NFLX - Free Report) need to pay close attention to the stock based on moves in the options market lately. That is because the Jan 26, 2018 $200.00 Put had some of the highest implied volatility of all equity options today.

O que é volatilidade implícita?

Volatilidade implícita mostra quanto movimento o mercado está esperando no futuro. Opções com altos níveis de volatilidade implícita sugerem que os investidores nas ações subjacentes estão esperando um grande movimento em uma direção ou outra. Também pode significar que há um evento em breve que pode causar uma grande recuperação ou uma enorme liquidação. No entanto, a volatilidade implícita é apenas uma peça do quebra-cabeça ao montar uma estratégia de negociação de opções.

O que os analistas pensam?

Clearly, options traders are pricing in a big move for Netflix shares, but what is the fundamental picture for the company? Currently, Netflix is a Zacks Rank #3 (Hold) in the Broadcast Radio and Television industry that ranks in the Bottom 30% of our Zacks Industry Rank. Over the last 60 days, five analysts have increased their earnings estimates for the current quarter, while one analyst has revised the estimate downward. The net effect has taken our Zacks Consensus Estimate for the current quarter from 55 cents per share to 62 cents in that period.

Given the way analysts feel about Netflix right now, this huge implied volatility could mean there’s a trade developing. Muitas vezes, os operadores de opções procuram opções com altos níveis de volatilidade implícita para vender premium. Essa é uma estratégia que muitos traders experientes usam porque captura a decadência. No vencimento, a esperança para esses traders é que o estoque subjacente não se mova tanto quanto originalmente esperado.