Estratégia de opções curta straddle

Short Straddle.

O que é um 'Short Straddle'?

Um short-straddle é uma estratégia de opções que consiste em vender tanto uma opção de compra quanto uma opção de venda com o mesmo preço de exercício e data de vencimento. É usado quando o trader acredita que o ativo subjacente não se moverá significativamente mais alto ou mais baixo ao longo das vidas dos contratos de opções. O lucro máximo é o valor do prêmio coletado por meio da gravação das opções. A perda potencial pode ser ilimitada, por isso é uma estratégia apenas para os traders mais avançados.

Long Straddle.

Borboleta De Ferro.

Escrevendo uma opção.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Short Straddle'

Short straddles permitem que os investidores lucrem com a falta de movimento no ativo subjacente, em vez de ter que colocar as apostas direcionais esperando por uma grande jogada, seja ela maior ou menor. Os prêmios são coletados quando a negociação é aberta com o objetivo de permitir que as opções de compra e venda expirem sem valor. No entanto, as chances de que o subjacente feche exatamente ao preço de exercício no vencimento das opções sejam baixas e isso deixa o dono do straddle curto em risco de atribuição. No entanto, desde que a diferença entre o preço do ativo e o preço de exercício seja menor que os prêmios cobrados, o comerciante ainda terá lucro.

Operadores avançados podem executar essa estratégia para aproveitar uma possível redução na volatilidade implícita. Se a volatilidade implícita é excepcionalmente alta sem uma razão óbvia para ser assim, a call and put pode ser supervalorizada. Nesse caso, o objetivo seria aguardar a queda da volatilidade e, em seguida, fechar a posição para um lucro sem esperar pela expiração.

Exemplo de um straddle curto.

Na maioria das vezes, os comerciantes usam as opções de dinheiro para straddles.

Se um trader escrever um straddle com um preço de exercício de US $ 25, para uma negociação de ações subjacentes perto de US $ 25 por ação, e o preço das ações subir para US $ 50, o trader seria obrigado a vender as ações por US $ 25. Se o investidor não mantivesse as ações subjacentes, ele ou ela seria forçado a comprá-lo no mercado por US $ 50 e vendê-lo por US $ 25 por uma perda de US $ 25 menos os prêmios recebidos ao abrir o negócio.

Existem dois possíveis pontos de equilíbrio no vencimento do preço de exercício mais ou menos o prêmio total coletado.

Para uma opção de ações com um preço de exercício de US $ 60 e um prêmio total de US $ 7,50, a ação subjacente deve fechar entre US $ 52,50 e US $ 67,50, sem incluir comissões, para que a estratégia seja equilibrada.

Um fechamento abaixo de US $ 52,50 ou acima de US $ 67,50 resultará em perda.

Short Straddle.

A estratégia.

Um straddle curto dá a você a obrigação de vender as ações no preço de exercício A e a obrigação de comprar as ações no preço de exercício A se as opções forem atribuídas.

Ao vender duas opções, você aumenta significativamente a receita que teria obtido com a venda de um put ou de um call sozinho. Mas isso tem um custo. Você tem um risco ilimitado no lado positivo e um risco substancial de queda.

Operadores avançados podem executar essa estratégia para aproveitar uma possível redução na volatilidade implícita. Se a volatilidade implícita é anormalmente alta sem motivo aparente, a opção de compra e venda pode ser supervalorizada. Após a venda, a ideia é esperar que a volatilidade caia e feche a posição com lucro.

Opções de Guy's Tip.

Mesmo se você está disposto a aceitar alto risco, você pode querer considerar um estrangulamento curto, já que seu ponto ideal é mais largo do que um straddle curto.

Vender uma chamada, preço de exercício A Vender preço de exercício, preço de exercício A Geralmente, o preço da ação estará em greve A.

NOTA: Ambas as opções têm o mesmo mês de vencimento.

Quem deve executá-lo

NOTA: Esta estratégia é adequada apenas para os comerciantes mais avançados e não para os fracos de coração. Short straddles são principalmente para profissionais de mercado que assistem a sua conta em tempo integral. Em outras palavras, este não é um comércio que você administra no campo de golfe.

Quando executá-lo.

Você está esperando um movimento mínimo no estoque. (Na verdade, você deve estar certo de que o estoque vai ficar perto de greve A.)

Break-even na expiração.

Existem dois pontos de equilíbrio:

Greve A menos o crédito líquido recebido. Greve A mais o crédito líquido recebido.

O ponto doce.

Você quer o estoque exatamente no strike A na expiração, então as opções expiram sem valor. No entanto, isso é extremamente difícil de prever. Boa sorte com isso.

Lucro Potencial Máximo.

O lucro potencial é limitado ao crédito líquido recebido pela venda da chamada e da venda.

Perda Potencial Máxima.

Se a ação subir, suas perdas poderiam ser teoricamente ilimitadas.

Se a ação cair, suas perdas podem ser substanciais, mas limitadas ao preço de exercício menos o crédito líquido recebido pela venda do straddle.

Ally Invest Margin Requirement.

A exigência de margem é a exigência de chamada curta ou curta (o que for ótimo), mais o prêmio recebido do outro lado.

NOTA: O crédito líquido recebido pelo estabelecimento do straddle curto pode ser aplicado ao requisito de margem inicial.

Após essa posição ser estabelecida, um requisito de margem de manutenção contínua pode ser aplicado. Isso significa que, dependendo do desempenho do subjacente, é possível aumentar (ou diminuir) a margem necessária. Tenha em mente que este requisito está sujeito a alterações e é por unidade. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de unidades quando estiver fazendo as contas.

Conforme o tempo passa.

Para esta estratégia, o decaimento do tempo é seu melhor amigo. Ele funciona duplamente a seu favor, corroendo o preço das duas opções que você vendeu. Isso significa que se você optar por fechar sua posição antes da expiração, será menos dispendioso comprá-la de volta.

Volatilidade implícita.

Depois que a estratégia é estabelecida, você realmente quer que a volatilidade implícita diminua. Um aumento na volatilidade implícita é perigoso porque funciona duplamente contra você, aumentando o preço de ambas as opções vendidas. Isso significa que, se você quiser fechar sua posição antes da expiração, será mais caro recomprar essas opções.

Um aumento na volatilidade implícita também sugere uma maior possibilidade de uma oscilação nos preços, ao passo que você deseja que o preço das ações permaneça estável em torno do strike A.

Verifique sua estratégia com as ferramentas do Ally Invest.

Use a Calculadora de lucros e perdas para estabelecer pontos de equilíbrio, avaliar como sua estratégia pode mudar como abordagens de expiração e analisar os gregos da opção. Examine os gráficos de volatilidade do estoque. Se você está fazendo isso como uma estratégia de volatilidade, você quer ver a volatilidade implícita anormalmente alta em comparação com a volatilidade histórica.

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dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.

As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.

A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável por avaliar os méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para participar de qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

Valores mobiliários oferecidos através da Ally Invest Securities, LLC. Membro FINRA e SIPC. A Ally Invest Securities, LLC é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc.

Short straddle.

Para lucrar com pouco ou nenhum movimento de preço no estoque subjacente.

Explicação.

Exemplo de straddle curto.

Um curto straddle consiste em uma chamada curta e uma curta. Ambas as opções têm o mesmo estoque subjacente, o mesmo preço de exercício e a mesma data de vencimento. Um straddle curto é estabelecido para um crédito líquido (ou recebimento líquido) e lucros se as ações subjacentes forem negociadas em uma faixa estreita entre os pontos de equilíbrio. O potencial de lucro é limitado ao total de prêmios recebidos menos comissões. A perda potencial é ilimitada se o preço das ações aumentar e substancial se o preço das ações cair.

Lucro máximo.

O potencial de lucro é limitado ao total de prêmios recebidos menos comissões. O lucro máximo é ganho se o curto straddle é mantido em vencimento, o preço das ações fecha exatamente no preço de exercício e ambas as opções expiram sem valor.

Risco máximo.

A perda potencial é ilimitada no lado positivo, porque o preço das ações pode subir indefinidamente. No lado negativo, a perda potencial é substancial, porque o preço das ações pode cair para zero.

Preço da ação breakeven no vencimento.

Existem dois pontos potenciais de equilíbrio:

Preço de exercício mais prêmio total:

Neste exemplo: 100,00 + 6,50 = 106,50 Preço de exercício menos prêmio total:

Neste exemplo: 100,00 - 6,50 = 93,50.

Diagrama e tabela de lucros / perdas: short straddle.

Previsão de mercado apropriada.

Um short straddle lucros quando o preço das ações subjacentes é negociado em um intervalo estreito perto do preço de exercício. A previsão ideal, portanto, é "neutra ou lateral". Na linguagem das opções, isso é conhecido como "baixa volatilidade".

Discussão de estratégia.

Uma straddle curta ou vendida é a estratégia de escolha quando a previsão é de ação de preço neutra ou por limite de faixa. Straddles são freqüentemente vendidos entre relatórios de lucros e outros anúncios divulgados que têm o potencial de causar flutuações bruscas nos preços das ações.

É importante lembrar que os preços de chamadas e opções - e, portanto, os preços dos straddles - contêm a opinião consensual dos participantes do mercado de opções sobre quanto o preço das ações se moverá antes da expiração. Isso significa que os vendedores de straddles acreditam que o consenso de mercado é "muito alto" e que o preço das ações ficará entre os pontos de equilíbrio.

“Vender um straddle” é intuitivamente atraente para alguns traders, porque “você coleciona dois prêmios de opções, e o estoque tem que se mover 'muito' antes de perder dinheiro.” A realidade é que o mercado é frequentemente “eficiente”, o que significa que os preços dos straddles freqüentemente são uma medida precisa de quanto um preço de ação deve se mover antes da expiração. Isso significa que vender uma straddle, como todas as decisões de negociação, é subjetivo e requer um bom timing tanto para a decisão de venda (para abrir) quanto para a decisão de compra (para fechar).

Impacto da variação do preço das ações.

Quando o preço da ação é igual ou próximo do preço de exercício do straddle, o delta positivo da chamada e o delta negativo do put compensam um ao outro. Assim, para pequenas mudanças no preço das ações perto do preço de exercício, o preço de um straddle não muda muito. Isso significa que um straddle tem um “delta próximo de zero”. A Delta estima quanto o preço de uma opção mudará à medida que o preço das ações mudar.

No entanto, se o preço das ações "subir rápido o suficiente" ou "cair rápido o suficiente", então o straddle sobe de preço, e um curto straddle perde dinheiro. Isso acontece porque, à medida que o preço das ações sobe, o curto aumenta de preço e perde mais do que o curto faz com a queda do preço. Além disso, à medida que o preço das ações cai, o short put aumenta mais o preço e perde mais do que o call faz com a queda do preço. Na linguagem das opções, isso é conhecido como "gama negativa". A Gamma estima quanto o delta de uma posição muda à medida que o preço da ação muda. Gama negativa significa que o delta de uma posição muda na direção oposta à mudança no preço do estoque subjacente. À medida que o preço das ações sobe, o delta líquido de um straddle torna-se cada vez mais negativo, porque o delta da chamada curta torna-se cada vez mais negativo e o delta do put curto vai para zero. Da mesma forma, à medida que o preço das ações cai, o delta líquido de um straddle torna-se cada vez mais positivo, porque o delta do put curto torna-se cada vez mais positivo e o delta do call curto vai para zero.

Impacto da mudança na volatilidade.

A volatilidade é uma medida de quanto o preço de uma ação flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções - e os preços da straddle - tendem a subir se outros fatores, como o preço das ações e o prazo até a expiração, permanecerem constantes. Portanto, quando a volatilidade aumenta, os curtos crescem de preço e perdem dinheiro. Quando a volatilidade cai, os prazos curtos diminuem de preço e ganham dinheiro. Na linguagem das opções, isso é conhecido como "vega negativa". Vega estima quanto um preço de opção muda à medida que o nível de volatilidade muda e outros fatores permanecem inalterados, e vega negativa significa que uma posição perde quando a volatilidade aumenta e lucros quando volatilidade cai.

Impacto do tempo.

A parte do valor do tempo do preço total de uma opção diminui conforme as abordagens de expiração. Isso é conhecido como erosão do tempo ou decaimento do tempo. Como os straddles curtos consistem em duas opções curtas, a sensibilidade à erosão no tempo é maior do que nas posições de opção única. Short straddles tendem a ganhar dinheiro rapidamente com o passar do tempo e o preço das ações não muda.

Risco de atribuição antecipada.

As opções de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e o detentor de uma posição de opção de ações a descoberto não tem controle sobre quando elas serão obrigadas a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição antecipada é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvam opções curtas.

Tanto a call curta quanto a short put em um short straddle têm um risco antecipado de atribuição. A cessão antecipada de opções de ações geralmente está relacionada a dividendos.

As chamadas curtas atribuídas antecipadamente são geralmente atribuídas no dia anterior à data ex-dividendo. As chamadas in-the-money cujo valor de tempo é menor que o dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídas. Portanto, se o preço da ação estiver acima do preço de exercício do straddle curto, uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável, e se uma posição de estoque curta não for desejada, a ação apropriada deve ser tomada antes que a atribuição ocorra (seja comprando a chamada curta e mantendo a venda curta aberta, ou fechando o straddle inteiro).

As posições curtas que são atribuídas antecipadamente são geralmente atribuídas na data ex-dividendo. As opções dentro do dinheiro, cujo valor de tempo é menor do que o dividendo, têm uma alta probabilidade de serem atribuídas. Portanto, se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício do straddle curto, uma avaliação deverá ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável e se uma posição de estoque longa não for desejada, a ação apropriada deve ser tomada antes que a atribuição ocorra (seja comprando o curto e mantendo a chamada curta aberta, ou fechando todo o straddle).

Se a atribuição antecipada de uma opção de estoque ocorrer, o estoque é adquirido (venda curta) ou vendido (chamada curta). Se não houver uma posição de estoque compensada, uma posição de estoque será criada. Se a posição de estoque não é desejada, ela pode ser fechada no mercado tomando as medidas apropriadas (venda ou compra). Observe, no entanto, que a data da transação de estoque de fechamento será um dia depois da data da transação de estoque de abertura (da atribuição). Essa diferença de um dia resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode acionar uma chamada de margem se não houver um patrimônio de conta suficiente para suportar a posição de estoque.

Posição potencial criada na expiração.

Existem três resultados possíveis na expiração. O preço das ações pode ser o preço de exercício de um short straddle, acima ou abaixo dele.

Se o preço da ação estiver no preço de exercício de um straddle curto na expiração, tanto a opção de compra quanto a de venda expirarão sem valor e nenhuma posição de estoque será criada.

Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício no vencimento, a opção expira sem valor, a chamada curta é atribuída, o estoque é vendido ao preço de exercício e uma posição de estoque curta é criada. Se uma posição de estoque curta não for desejada, a chamada deve ser fechada (comprada) antes da expiração.

Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício no vencimento, a chamada expirará sem valor, o lançamento curto será atribuído, o estoque será adquirido com o preço de exercício e será criada uma posição de estoque longa. Se uma posição de estoque longa não for desejada, a venda deve ser fechada (comprada) antes da expiração.

Nota: as opções são automaticamente exercidas no vencimento se forem um centavo (US $ 0,01) no dinheiro. Portanto, se o preço das ações estiver "próximo" do preço de exercício como abordagens de vencimento, a atribuição de uma opção em um curto straddle é altamente provável. Se o titular de um short straddle quiser evitar uma posição de estoque, o short straddle deve ser fechado (comprado) antes da expiração.

Outras considerações.

Os straddles curtos são frequentemente comparados a strangles curtos, e os traders frequentemente debatem qual é a estratégia “melhor”.

As faixas curtas envolvem a venda de uma chamada e o mesmo preço de exercício. Por exemplo, venda um 100 Call e venda um 100 Put. Estrangulamentos curtos, no entanto, envolvem a venda de uma ligação com um preço de exercício mais alto e a venda de uma opção de venda com um preço de exercício mais baixo. Por exemplo, venda um call de 105 e venda um put de 95.

Nenhuma estratégia é "melhor" em um sentido absoluto. Existem compensações.

Há uma vantagem e três desvantagens de um curto straddle. A vantagem de um straddle curto é que o prêmio recebido e o potencial de lucro máximo de um straddle (uma call e uma put) são maiores do que para um strangle. A primeira desvantagem é que os pontos de equilíbrio estão mais próximos para um straddle do que para um strangle comparável. Em segundo lugar, há uma chance menor de que um straddle faça seu potencial máximo de lucro se for mantido até a expiração. Terceiro, straddles curtos são menos sensíveis à decadência do tempo do que strangles curtos. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento de preços de ações, um straddle curto experimentará um lucro percentual menor em um determinado período de tempo do que um strangle comparável.

O curto estrangular três vantagens e uma desvantagem. A primeira vantagem é que os pontos de equilíbrio para um strangle curto estão mais distantes do que para um straddle comparável. Segundo, há uma chance maior de fazer com que 100% do prêmio seja recebido se um strangle curto for mantido até a expiração. Em terceiro lugar, os estrangulamentos são mais sensíveis à deterioração do tempo do que os curtos. Assim, quando há pouca ou nenhuma movimentação de preços de ações, um strangle curto experimentará um lucro percentual maior em um determinado período de tempo do que um straddle curto comparável. A desvantagem é que o prêmio recebido e o potencial de lucro máximo para vender um strangle são menores do que para um straddle.

Short Straddle (Sell Straddle)

O short straddle - ou straddle sell straddle - é uma estratégia de opções neutras que envolve a venda simultânea de um put e uma call da mesma ação subjacente, preço de strike e data de vencimento.

Short straddles são lucro limitado, estratégias de negociação de opções de risco ilimitadas que são usadas quando o trader de opções pensa que os títulos subjacentes terão pouca volatilidade no curto prazo.

Lucro Limitado.

O lucro máximo para o short straddle é alcançado quando o preço da ação subjacente na data de vencimento é negociado ao preço de exercício das opções vendidas. A esse preço, ambas as opções expiram sem valor e o comerciante de opções consegue manter todo o crédito inicial como lucro.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Prêmio Líquido Recebido - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando Preço de Subjacente = Preço de Exercício de Short Call / Put.

Risco Ilimitado

Grandes perdas para o short straddle podem ser incorridas quando o preço das ações subjacentes faz um movimento forte, seja para cima ou para baixo na expiração, fazendo com que a chamada curta ou a venda curta expire no fundo do dinheiro.

A fórmula para calcular a perda é dada abaixo:

Perda Máxima = Perda Ilimitada Ocorre Quando o Preço Subjacente> Preço de Exercício da Oferta Curta + Prêmio Líquido Recebido OU Preço do Subjacente O Guia de Opções.

Estratégias Neutras.

Estratégias de Opções.

Opções do Localizador de Estratégias.

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Estratégias de Opção Neutra & raquo; Short Straddle.

Em um sentido puro, o short straddle é uma estratégia neutra porque atinge o máximo lucro em um mercado que se move para os lados. Em contraste, o longo alcance se beneficia do movimento do mercado em qualquer direção.

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Uma palavra sobre Straddles como estratégias neutras.

Embora os caminhos longos e curtos difiram em sua resposta ao movimento do mercado, optamos por listar ambos como estratégias neutras. No entanto, uma vez que um movimento de US $ 10 em qualquer direção terá o mesmo impacto sobre o lucro, o comerciante não tem necessariamente uma preferência para o movimento do mercado. Nesse sentido, o trader é neutro em relação à direção do mercado - desde que ocorra o movimento.

Short Straddle.

O short straddle, como o nome indica, é o oposto do longo straddle. Ao estabelecer essa posição, você teria que ter certeza de que a ação não iria se mover em nenhuma direção, porque o risco de qualquer um dos lados, caso você esteja errado, é ilimitado. Felizmente, existe outra posição conhecida como borboleta longa, que atende aos mesmos objetivos com muito menos risco.

Independentemente disso, vamos avaliar a rentabilidade e os riscos do short straddle, adaptando o mesmo exemplo básico do straddle longo. Como você verá, os gráficos que mostram a lucratividade dessa posição são imagens espelhadas um do outro. Aqui está o que o comércio pode parecer no mesmo mercado vendendo as opções na oferta.